屹唐股份中签号出炉 共约12.58万个

美联储选角的“宫斗戏”近几个月(jìnjǐgèyuè)持续上演。 美国总统(zǒngtǒng)特朗普在多个场合表达了对现任美联储主席鲍威尔不降息的不满。近期，市场(shìchǎng)有(yǒu)消息称，特朗普考虑在9月或10月提前宣布鲍威尔的继任人选。他称：“我知道我要选谁(shuí)了，大概在三四个人之中。” 外界(wàijiè)认为，当前(dāngqián)潜在人选主要有三位，分别是美联储前理事凯文•沃什（Kevin Warsh）、财政部长(cáizhèngbùzhǎng)斯科特•贝森特（Scott Bessent），以及美联储理事克里斯托弗(kèlǐsītuōfú)•沃勒（Christopher Waller）。 潜在的任命预期将很大程度上影响降息预期和美债收益率。同时，随着(suízhe)人民币近阶段对美元节节攀升，中美利差的后续(hòuxù)变化亦引发关注。 不过，品浩（PIMCO）环球固定收益投资(tóuzī)总监波以斯（Andrew Balls）对第一财经表示：“对美联储的公信力保持相当强(qiáng)的信心，预计特朗普将在明年任命一位相对传统的美联储主席。”在他看来，今年可能降息1至2次。在投资组合中更偏向(piānxiàng)5至10年期(niánqī)限的美债，减持30年期，预计5年期利率对应(duìyìng)的终端利率大约(dàyuē)在3.5%。 当前，美国利率市场(shìchǎng)隐含(yǐnhán)的美联储9月降息概率升至76%，这令本就失去避险需求支撑的美元指数刷新2022年3月以来的新低，跌至96区间。这和美联储近期的选(xuǎn)角风波密切相关，因为各界预计特朗普更可能(kěnéng)选一个倾向于降息的候选人。 在(zài)2024年(nián)美国大选期间，特朗普(tèlǎngpǔ)就(jiù)曾表示，将不再任命鲍威尔连任美联储主席。在今年6月中旬，他也曾在公开场合表示：“或许我该改变不炒掉他（鲍威尔）的想法。”鲍威尔本人则坚持将在2026年5月任期结束后离开。 这场(zhèchǎng)对峙的背后，不仅仅是两个人的私人矛盾，更是白宫与美联储(měiliánchǔ)之间的权力博弈。 在波(bō)以斯看来，“美联储本身具有内建的制度性保护机制(jīzhì)，因此，尽管存在一定不确定性，我们依然有信心，美联储能够将通胀维持在接近其政策(zhèngcè)目标的水平”。 几个月前有媒体称，沃什有望被特朗普提名为(wèi)下一任美联储主席，双方曾在海湖庄园会面讨论相关可能。沃什与特朗普支持者关系良好，其岳父兰黛是特朗普的多年(duōnián)好友，具有人脉(mài)优势。 不过，虽然曾呼吁降息，但沃什整体立场偏鹰，主张(zhǔzhāng)货币政策独立、缩表优先(yōuxiān)。他倾向于“先紧后松”的策略，认为缩表可为(kěwèi)降低利率创造空间，与传统鹰派略有不同。 贝森特也在市场揣测的候选人之列。他在美国(měiguó)关税政策混乱期展现出了协调能力，赢得华尔街认可(rènkě)。虽然他公开表态将继续担任(dānrèn)财政部长，但私下对担任美联储主席兴趣浓厚。贝森特的政策立场偏鸽派(gēpài)，主张货币政策与财政政策紧密配合。若出任美联储主席，利率(lìlǜ)路径可能更鸽派，整体服务于“美国再平衡”战略。 沃勒则是由特朗普提名进入美联储理事会(lǐshìhuì)的，也被视为(shìwèi)“黑马”候选人。沃勒近期成为首位主张在7月会议上立即降息的美联储官员，引起白宫关注，他强调规则和数据驱动(qūdòng)，保持对2%通胀目标的承诺。 短中端美债收益率(shōuyìlǜ)有望下行 事实上，当前市场认为(rènwéi)，美联储已经逼近可以降息的标准。 波以斯(bōyǐsī)对记者表示，美联储前副主席、现重返PIMCO的理查德•克拉里达（Richard Clarida）认为，未来通胀(tōngzhàng)很可能会维持在“2点几”的水平，而(ér)不是精确回到2.0%。只要(zhǐyào)通胀接近2%，美联储就会认为是可以接受的，不会强求精确达标。当前市场普遍预期，通胀会维持在一个(yígè)稳定、接近2%的区间，这与央行的容忍度是一致(yízhì)的。 他提及，PIMCO的官方预测(yùcè)是今年降息1次，但也可能是2次，关键取决于(qǔjuéyú)通胀和就业数据的表现。 “我个人对降息次数并不(bù)特别在(zài)意，更关注的是终端利率的水平。我们认为终端利率将在3%左右(zuǒyòu)。”当前，美国联邦基金利率在4.25%~4.5%的区间。 尽管当前美债遭遇抛售，但(dàn)波以斯仍看好(kànhǎo)后续收益率下行的前景。他认为，在当前环境下，5年期(niánqī)美债的风险回报比最为优越，倾向于在该期限段进行配置。但并不看好30年期美债这类超长期国债的前景，美国债务高企的现状或导致长端收益率居(jū)高难下。 “30年期美债的主要买家仍(réng)是那些需要进行负债期限匹配的机构(jīgòu)。如果没有这类需求，市场对30年期债券的兴趣自然会下降。我们预计，未来美国财政部将更多发行(fāxíng)中短端债券以(yǐ)满足市场需求。”他称。 波以斯(bōyǐsī)表示：“我们目前在美国(měiguó)和欧洲减持30年期债券，但在日本有所增持，因为日本政府的超长期债券发行量正在减少，供给收缩带来了估值支持(zhīchí)。” 中国债券利率或(huò)仍区间震荡 截至北京时间周一（6月30日）收盘，中国5年期(niánqī)和(hé)10年期国债收益率(shōuyìlǜ)报1.475%和1.65%，美元对人民币汇率则在7.16~7.17区间。 未来中美利差的变化可能更取决于美国方面(fāngmiàn)的变化。当前，主流机构预计中国(zhōngguó)国债收益率将继续震荡。 上周，海外不确定性(bùquèdìngxìng)因素降低，市场风险偏好回升，A股(Agǔ)一度创下(chuàngxià)年内新高，但(dàn)债市并未受到太多扰动。资金宽松下，上周利率曲线维持陡峭化，1~3年期(niánqī)国债收益率下行1~2BP（基点），10年期国债收益率围绕1.65%窄幅震荡，7年期国债收益率上行3BP。 中国(zhōngguó)央行(yāngháng)在第二季度货币政策例会公告中的(de)定调虽延续“适度宽松”，但将“择机降准降息”调整为“灵活(línghuó)把握政策实施的力度和节奏”。机构预计，7月政策力度难超预期，以落实好存量政策为主。短期内继续降准降息的预期并不高。 南银理财研究负责人王强松对记者称，当前债市仍有胜率，但降息空间制约债市赔率，利率(lìlǜ)下行空间亦有限(yǒuxiàn)。投资应对方面，其一，长债交易仍可(kě)按照区间震荡的思路低买高卖，近期债市情绪乐观，可逢低减持一些；其二(qíèr)，7月初可继续配置1年期大行存单，因为资金成本(chéngběn)低于1月的位置。 在(zài)此情形下，多数受访机构(jīgòu)分析师和交易员认为，人民币对美元有望维持逐步升值的走势。 高盛中国经济学家王立升对记者表示，近期高盛将美元对人民币汇率3个月(yuè)、6个月和12个月的(de)预测值分别调整至7.1、7和6.9（此前分别为7.2、7.1和7），明显强于市场普遍预期(yùqī)。该(gāi)机构认为，有充分理由支持人民币将进一步升值。中国出口行业(hángyè)的强劲表现，以及人民币汇率被低估的水平，都表明人民币有可能(kěnéng)走强，从而抵消贸易谈判的影响。 (本文来自第一(dìyī)财经)